Maio – 2022

COMENTÁRIOS DE MERCADO

No cenário internacional, as apostas em torno de uma recessão global ficaram mais altas diante de um cenário de inflação mais elevada por um período mais longo do que o esperado. Podemos destacar a queda das vendas no varejo nas maiores economias do mundo indicando certa acomodação na demanda das famílias. Ainda assim, já se pode dizer que os agentes de mercado aguardam ainda mais pressões nos preços devido a fatores como, os efeitos da guerra entre Rússia e Ucrânia (o que tem gerado impacto no preço das commodities) e as restrições de mobilidade na China (que tem gerado atraso na produção e na entrega de matérias primas). Neste sentido, as políticas locais vêm sendo implementadas pelas economias de cada país, como a elevação da taxa de juros pelo FED (Banco Central norte-americano) e a disposição do governo chinês em estimular a economia visando mitigar os efeitos dos lockdowns.

No Brasil, o estágio mais avançado do ciclo de aumento da taxa de juros e a condição de exportador de commodities mitigaram parcialmente os efeitos da onda global de aversão ao risco sobre os ativos locais. A inflação continua surpreendendo para cima levando a alta também de expectativas de médio prazo, ao mesmo tempo em que a arrecadação tributária (corrigida pela inflação) segue em forte crescimento, estes movimentos motivaram o início da tramitação de projetos que reduzem a tributação sobre bens e serviços com peso relevante nos índices de preços. Com a aproximação do período de eleições, projetos que envolvam redução dos preços chegam à pauta, ao passo que os demais com alterações estruturais se afastam da tela de assuntos. O Ibovespa avançou 3,22% (com boa atribuição de performance do setor de commodities e bancos – refletindo os bons resultados no primeiro trimestre), enquanto o dólar acumulou queda de 3,87% no mês em relação ao real.

O Plano Inovar teve rentabilidade de 0,99% no mês, prejudicado pela queda na cotação do dólar, mas protegido pela diversificação com os demais investimentos, em especial os corrigidos pelo IPCA. No ano o plano acumula 4,56%.

O Plano Família teve 1,01% de rentabilidade devido à menor exposição a investimentos no exterior, uma vez que ainda se encontra em franca fase de acumulação de recursos e acumula 5,57% de ganhos no ano. O plano já possui patrimônio próximo de R$4 milhões.

 

Ponderação 1: 45,90% (CDI + 1,00% a.a.) + 54,10% (IPCA + 4,50% a.a.)

 

SUPERVISÃO BASEADA EM RISCOS

Com apoio da consultoria financeira Aditus, a Inovar Previdência realiza o controle de boa parte dos riscos financeiros da Entidade, como risco de mercado, crédito, liquidez, concentração e legal.

Através de metodologia proprietária, a consultoria apura a perda máxima da carteira (o VaR), utilizado como métrica de risco de mercado do plano de benefícios administrado pela Inovar.

Além deste, são apuradas mensalmente as alocações em títulos privados e seus respectivos ratings, dessa forma mensuramos o risco de crédito de ativos já investidos em veículos proprietários e terceirizados.

De maneira gerencial, controlamos também o risco de liquidez não somente através do controle de fluxo de caixa demandado para cumprimentos das obrigações administrativas e projeções de pagamentos de beneficios e dados históricos de retiradas, mas também da liquidez de mercado de cada papel investido em caso de eventual necessidade de venda antes de seu vencimento.

Verificamos, ainda, a concentração em cada ativo e emissor (ou contraparte), tanto dos investimentos realizados diretamente em carteira como dos que são realizados por gestores terceirizados. Dessa forma, consolidamos todas as aplicações, possibilitando o acompanhamento até o último nível no plano. A INOVAR acompanha, também, o risco legal em relação aos limites de alocação por segmento em relação à legislação e sua Política de Investimentos aprovada.