Demonstrativo dos Investimentos

Dezembro – 2023

COMENTÁRIOS DE MERCADO

Em dezembro os mercados mantiveram o fluxo otimista diante da manutenção do cenário que deu sinais favoráveis em novembro. Novamente ativos de mercados emergentes e desenvolvidos tiveram bom desempenho, refletindo na rentabilidade dos investimentos. Dados que fecharam o ano, continuam sugerindo que a inflação nos Estados Unidos segue trajetória controlada, dando espaço para a redução das taxas de juros por lá. Como já dissemos em outros comentários, a redução da taxa de juros da economia norte americana, da espaço para o mesmo movimento no restante do mundo, podendo posteriormente beneficiar o crescimento dos países e direcionar recursos de investidores para ativos de risco, por exemplo a renda variável de países como o Brasil.

Podemos destacar a combinação de alguns fatores que impulsionaram o mercado financeiro para um bom desempenho em dezembro como (i) indicativos de redução de juros nos Estados Unidos; (ii)antecipação dos investidores já tentando “adivinhar” o nível e momento dessa redução nos juros (ativos de renda fixa são valorizados quando as taxas diminuem); (iii) resposta dos investidores que buscam ativos de risco (por exemplo investimento em renda variável de mercados emergentes, como o Brasil), despejando grande fluxo de recursos em suas apostas; (iv) fatores internos que trazem mais confiança às questões fiscais no Brasil, como a evolução de medidas que envolvem o aumento da arrecadação do governo, principalmente no que diz respeito à Reforma Tributária.

Ainda, vale destacar que fatores como o nível de emprego da população (tanto local como lá fora) traz riscos ao controle da inflação, além da evolução de dados de atividade na China, grande propulsor do comércio mundial, mesmo com diversas diretrizes de estímulo do governo por lá.

O Plano Multipatrocinado Inovar encerrou o ano com 11,24% o que representa 6,32% acima da inflação no ano e 4,21% acima da meta atuarial. O plano família acumula ganhos de 11,28% em 2023 e 25,86% desde o início de suas operações.
O resultado dos planos reflete a estratégia de longo prazo que continuam a se destacar em um ambiente de mercado desafiador, onde continuamos a buscar proteção de capital dos participantes e ganhos acima da inflação.

Enquadramento Legal

Plano INOVAR (categoria CV): Foi observado pela Consultoria Aditus um desenquadramento perante a Política de Investimentos de 2023. Foi destacada que o plano possuí 0,18% alocado indiretamente através do fundo SPARTA TOP, no sub – segmento CPRs, CRAs, CDCAs e WAs, em desconformidadea sua Política de Investimentos vigente para 2023. A diretoria da Inovar Previdência informa que este limite será ajustado será ajustado na Política de investimento de 2024.

Plano FAMÍLIA (categoria CD): Foi observado pela Consultoria Aditus dois desenquadramento perante a Política de Investimentos de 2023. O primeiro desenquadramento apontado se refere a alocação em Inv. Estruturados de 9,74%, abaixo do percentual mínimo estipulado na PI de 2023 (10%). A diretoria da Inovar Previdência informa que devido a valorização da carteira de Renda Fixa, houve um desenquadramento passivo em relação à Política de Investimentos. Também foi destacada que o plano possuí 0,16% alocado indiretamente através do fundo SPARTA TOP, no sub – segmento CPRs, CRAs, CDCAs e WAs, em desconformidadea sua Política de Investimentos vigente para 2023. A diretoria da Inovar Previdência informa que este limite será ajustado será ajustado na Política de investimento de 2024.

Disclaimer: De acordo com a Resolução CMN nº 4.994, datada de 24 de março de 2022, especificamente no Art. 35°, § 1º, os desenquadramentos observados nesta resolução devem ser devidamente corrigidos em um prazo máximo de dois anos a partir da identificação da ocorrência do desenquadramento.

 

COMPOSIÇÃO DOS INVESTIMENTOS

 

PLANO INOVAR PREVIDÊNCIA
COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA R$ (MILHARES) % TOTAL DEZEMBRO
(%)
ANO (%) COMPARATIVO/ANO
Consolidado 1.056,15 100,0 1,72 11,23 6,74 INPC + 2,96%a.a.
Renda Fixa 766,69 72,59 1,11 12,41 12,10 Ponderação 1
Carteira Própria Títulos
Públicos
248,07 23,49 1,36 12,19 11,87 (80%
IPCA + 5,96% a.a.) + (20% IMA-B
)
Carteira Própria Títulos
Privados
132,45 12,54 1,19 12,47 11,57 IPCA + 6,72% a.a.
Fundo exclusivo BNP
63,22 5,99 1,05 11,99 11,34 IPCA+ 6,50%a.a.
Fundo exclusivo Vinci
63,99 6,06 0,88 10,54 11,34 IPCA+ 6,50%a.a.
Fundo exclusivo Bradesco
78,90 7,47 0,93 13,11 14,16 CDI + 1,00% a.a.
Fundo Sparta Top 58,18 5,51 0,91 3,60 14,16 CDI + 1,00% a.a.
Fundo liquidez Itaú
121,88 11,54 0,89 12,96 13,05 CDI
Renda Variável 112,12 10,62 5,44 21,52 22,28 Ibovespa
Fundo exclusivo Vinci
56,50 5,35 5,52 20,99 22,28 Ibovespa
Fundo exclusivo XP
55,62 5,27 5,36 22,05 22,28 Ibovespa
Estruturado 116,09 10,99 2,75 6,40 16,40 CDI + 3,00% a.a.
Fundo SPX Nimitz
27,14 2,57 1,68 -1,03 16,40 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Itaú Hedge Plus
18,61 1,76 3,75 5,42 16,40 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Absolute Vertex
36,64 3,47 3,14 14,24 16,40 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Ibiuna Hedge
18,05 1,71 4,52 6,62 16,40 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Giant  15,65 1,48 0,57 4,24 16,40 CDI + 3,00% a.a.
Exterior 61,24 5,80 0,68 -5,88 -0,66  DOLAR + 6,50%a.a.
Fundo exclusivo Turim 61,24 5,80 0,68 -3,62 -0,66 DOLAR + 6,50%a.a.
Caixa 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Caixa e Provisões

Ponderação 1: 37,16% (IPCA + 5,95% a.a) + 16,63% (IPCA + 6,72% a.a) + 16,01% (IPCA + 6,50% a.a) +
12,24% CDI + 9,11% IMA-B +8,86% (CDI + 1,00% a.a)

 

  PLANO FAMÍLIA
INOVAR
COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA R$ (MILHARES) % TOTAL DEZEMBRO
(%)
ANO (%) COMPARATIVO/ANO
Consolidado 8.373,87 100,00 1,45 11,29 14,07 CDI + 1 %a.a.
Renda Fixa 6.383,55 76,23 0,92 12,85 12,40 Ponderação 1
Fundo exclusivo BNP  425,20 5,08 1,05 11,99 8,47 IPCA+ 6,50%a.a.
Fundo exclusivo Vinci  416,66 4,98 0,88 10,54 8,47 IPCA+ 6,50%a.a.
Fundo exclusivo Bradesco  2.884,45 34,45 0,93 13,11 14,07 CDI + 1,00% a.a.
Fundo Sparta Top 392,83 4,69 0,91 3,60 14,07 CDI + 1,00% a.a.
Fundo liquidez Itaú  2.264,42 27,04 0,89 12,96 12,18 CDI
Renda Variável  840,26 10,03 5,44 21,51 22,28 Ibovespa
Fundo exclusivo Vinci  418,11 4,99 5,52 20,99 22,28 Ibovespa
Fundo exclusivo XP  422,16 5,04 5,36 22,05 22,28 Ibovespa
Estruturado 796,20 9,51 2,58 6,13 16,22 CDI + 3,00% a.a.
Fundo SPX Nimitz 235,72 2,81 1,68 -1,03 16,22 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Absolute Vertex  274,77 3,28 3,14 14,24 16,22 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Ibiuna Hedge 163,57 1,95 4,52 6,62 16,22 CDI + 3,00% a.a.
Fundo Giant  122,14 1,46 0,57 4,24 16,22 CDI + 3,00% a.a.
Exterior 353,65 4,22 0,68 -5,88 -1,15 DOLAR + 6,50%a.a.
Fundo exclusivo Turim  353,65 4,22 0,68 -3,62 -1,15 DOLAR + 6,50%a.a.
Caixa 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Caixa e Provisões

 

Ponderação 1: 59,28% (IPCA + 6,50%) + 33,49% (CDI +1,00% a.a) + 7,23% CD

 

SUPERVISÃO BASEADA EM RISCOS

Com apoio da consultoria financeira Aditus, a Inovar Previdência realiza o controle de boa parte dos riscos financeiros da Entidade, como risco de mercado, crédito, liquidez, concentração e legal.

Através de metodologia proprietária, a consultoria apura a perda máxima da carteira (o VaR), utilizado como métrica de risco de mercado do plano de benefícios administrado pela Inovar.

Além deste, são apuradas mensalmente as alocações em títulos privados e seus respectivos ratings, dessa forma mensuramos o risco de crédito de ativos já investidos em veículos proprietários e terceirizados.

De maneira gerencial, controlamos também o risco de liquidez não somente através do controle de fluxo de caixa demandado para cumprimentos das obrigações administrativas e projeções de pagamentos de beneficios e dados históricos de retiradas, mas também da liquidez de mercado de cada papel investido em caso de eventual necessidade de venda antes de seu vencimento.

Verificamos, ainda, a concentração em cada ativo e emissor (ou contraparte), tanto dos investimentos realizados diretamente em carteira como dos que são realizados por gestores terceirizados. Dessa forma, consolidamos todas as aplicações, possibilitando o acompanhamento até o último nível no plano. A INOVAR acompanha, também, o risco legal em relação aos limites de alocação por segmento em relação à legislação e sua Política de Investimentos aprovada.

 

LIQUIDEZ

 

PLANO INOVAR PREVIDÊNCIA
EMISSOR % LIMITE MÍNIMO PI (%) STATUS
Até 21 d.u. 50,8 10,0 OK
até 252 d.u. 59,8 20,0 OK
até 1260 d.u. 71,7 30,0 OK

 

 

PLANO FAMÍLIA INOVAR
EMISSOR % LIMITE MÍNIMO PI (%) STATUS
Até 21 d.u. 77,5 10,0 OK
até 252 d.u. 83,9 20,0 OK
até 1260 d.u. 89,7 30,0 OK

 

 

RISCO DE MERCADO - V@R E STRESS TEST

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS PLANO INOVAR PREVIDÊNCIA LEGISLAÇÃO
SEGMENTO DE APLICAÇÃO ALOCAÇÃO ATUAL (%) ALOCAÇÃO OBJETIVO (%) LIMITE INFERIOR (%) LIMITE SUPERIOR (%) LIMITE MÁXIMO (%)
Renda Fixa 73 68 56 85 100
Renda Variável 11 12 9 16 70
Estruturado 11 14 10 15 20
Exterior 6 6 5 9 10
Imóveis 0 0 0 7 20

 

  POLÍTICA DE INVESTIMENTOS PLANO FAMÍLIA INOVAR LEGISLAÇÃO
SEGMENTO DE APLICAÇÃO ALOCAÇÃO ATUAL (%) ALOCAÇÃO OBJETIVO (%) LIMITE INFERIOR (%) LIMITE SUPERIOR (%) LIMITE MÁXIMO (%)
Renda Fixa 76 69 46 85 100
Renda Variável 10 12 9 16 70
Estruturado 10 14 10 15 20
Exterior 4 5 4 9 10
Imóveis 0 0 0 7 20

 

 

MAIORES CONCENTRAÇÕES POR CONTRAPARTE

PLANO INOVAR PREVIDÊNCIA
EMISSOR ALOCAÇÃO % PL FAIXA RATING
Bco Bradesco Sa 73.197.810 6.9 Faixa 1
Itau Unibanco Holding Sa 40.754.163 3,8 Faixa 1
Bco Safra Sa 17.820.227 1,7 Faixa 1
Bco Btg Pactual Sa 16.064.906 1,5 Faixa 1
Bco Daycoval Sa 11.117.077 1,0 Faixa 2

 

PLANO FAMÍLIA INOVAR
EMISSOR ALOCAÇÃO % PL FAIXA RATING
Bco Bradesco Sa 303.261 3,6 Faixa 1
Itau Unibanco Holding Sa 205.629 2,4 Faixa 1
Vale Sa 79.934 1,0 Faixa 1
Bco Santander (brasil) Sa 72.756 0,9 Faixa 1
Petroleo Brasileiro Sa Petrobras 68.326 0,8 Faixa 1

 

EMISSOR ALOCAÇÃO % PL
Faixa 1 AAA FITCH
S&P
MOODYS
Faixa 2 AA- até AA+
Faixa 3 A- até A+
Faixa 4 BBB- até BBB+
Faixa 5 BB- até BB+

EXPOSIÇÃO EM CRÉDITO PRIVADO

5 MAIORES COTAS DE FUNDO

 

MAIORES EXPOSIÇÕES EM AÇÕES

FUNDO ALOCAÇÃO % PL PLANO % PL DO FUNDO   Emissor ALOCAÇÃO % RV
PLANO INOVAR 1.056.149.111 100,0 100,0   PLANO INOVAR 112.120.824 100,0
FUNDO LIQUIDEZ ITAÚ 121.881.113 11,5 0,33 Petroleo Brasileiro Sa Petrobras 8.014.376 7,1
FUNDO EXCLUSIVO BRADESCO 78.904.763 7,5 96,47 Itau Unibanco Holding Sa 6.818.995 6,1
FUNDO EXCLUSIVO VINCI RF 63.994.419 6,1 99,35 Centrais Eletricas Brasileira S.a.  3.739.925 3,3
FUNDO EXCLUSIVO BNP 62.217.363 6,0 99,33 Centrais Eletricas Brasileira S.a. Eletrobras 3.739.925 3,3
FUNDO EXCLUSIVO TURIM 61.243.692 5,8 99,43 Bco Bradesco Sa 3.051.774 2,7
FUNDO ALOCAÇÃO % PL PLANO % PL DO FUNDO   Emissor ALOCAÇÃO % RV
PLANO FAMÍLIA INOVAR 8.373.871 100,0 100,0 Plano FAMÍLIA INOVAR 840.264 100,0
FUNDO LIQUIDEZ BRADESCO 2.884.450 34,4 3,53 Petroleo Brasileiro Sa Petrobras 60.102 7,2
FUNDO LIQUIDEZ ITAÚ 2.264.420 27,0 0,01 Itau Unibanco Holding Sa 52.086 6,2
FUNDO EXCLUSIVO BNP 425.198 5,1 0,67 Centrais Eletricas Brasileira Sa  28.139 3,3
FUNDO EXCLUSIVO XP 422.156 5,0 0,75 Centrais Eletricas Brasileira Sa Eletrobras 28.139 3,3
FUNDO EXCLUSIVO VINCI RV 418.108 5,0 0,73 Bco Bradesco Sa 22.743 2,7

 

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